徳川三大将軍家光の死後、世継ぎをめぐる幕府の争いはそのまま伊賀と甲賀、忍びの二大勢力の争いへと直結。「下」の服部半蔵（渡瀬恒彦）は、伊賀忍者の復権を目論む「上」の服部半蔵（西郷輝彦）の野望にやむなく協力し、甲賀四郎兵衛（緒形拳）ら甲賀忍軍と対峙することになるが…。
   映像の刺客と謳われた工藤栄一監督が、光と影の美学を駆使して描いたアクション時代劇。忍者同士の戦いにアメフトの動きを用いるなど、必ずしも成功していない点もあるが、斬新なアイデアの数々で時代劇をいかに現代的におもしろく見せるか腐心しているあたりは大いに評価できる。クライマックスはミニチュア特撮まで駆使したスペクタクルだが、その後のエピローグが『柳生一族の陰謀』さながら、あえて歴史を無視して悪夢のように処理されると共に、報われなかった影の者たちの遺恨を見事にはらしているのもいい。キャストでは、ギラギラ感と飄々感の両方を巧みに体現する渡瀬恒彦が素晴らしい。なお本作が公開されてまもなく、千葉真一主演の人気TV時代劇シリーズ『影の軍団』がスタートすることになった。（増當竜也）