前半は，小林少年が二十面相の出す謎を解き明かしていき，後半は，明智小五郎が二十面相を翻弄し，最後には勝利を収める，という構成になっています。

今回も，トリック自体は他作品の使い回しや換骨奪胎ですが，それでも読者を魅了して止みません。
それは，冒頭から現れています。
夕方の「紙芝居」ならぬ「移動映画館」は，それを見る少年たちをわくわくどきどきさせずにはおきません。しかし，やがては物語に幕がおり，少年たちは残念な気分で家路につくのでしょう。幕引きをあきらめきれない少年は，思わず「自転車」ならぬ「自動車」のあとをふらふらとついて行ってしまうかもしれません。
そのような子どもの心理（「真理」か！）を，乱歩は見事に捉えています。このあたりは，流石と言わざるを得ません。

また，「地底のアジト」「胎内くぐり」といった場面設定も，秘密基地作りに夢中になった（かつての）少年たちには我がことのように感じられると思います。

このような「わくわく感」「秘密感」こそが，少年探偵団シリーズの真骨頂といえるでしょう。
本作もそのような気分を存分に感じさせてくれます。

マンネリと言われつつも，やはり引き込まれるように読んでしまうのです。